股票杠杆费用 沪、深、北交所同日修订发布！事关专项公司债券审核规则

　　21世纪经济报道见习记者余纪昕上海报道

　　12月27日，上海证券交易所(以下简称“上交所”)修订发布了《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第2号——专项品种公司债券(2024年修订)》(以下简称《专项品种公司债券指引》)。上交所指出，本次修订是上交所落实国家战略、服务实体经济的重要举措，有利于更好引导资金流向国家战略重点领域，服务好科技创新、绿色发展等产业企业。

　　此次《专项品种公司债券指引》修订完善了科创债、绿色债、乡村振兴债、中小微企业支持债券、短债等专项品种融资制度。

　　一是加强对科技创新的精准支持，支持新质生产力发展壮大。支持开展关键核心技术攻关的“硬科技”企业适用优化审核措施，适当拓宽科创债科创投资类、科创孵化类发行人主体范围，完善科创债科创企业类发行人评价指标。

　　二是增强绿色债和乡村振兴债的制度适应性和包容性。延长绿色债券募集资金用于置换绿色项目自有资金支出期限至12个月，支持注册在国家乡村振兴示范县的企业和涉农企业发行乡村振兴债主要用于支持乡村振兴相关领域。

　　三是提高中小微企业支持债券募集资金使用灵活度。拓展募集资金支持中小微企业方式，允许置换债券发行前3个月内支持中小微企业的自有资金支出。

　　四是满足优质上市公司流动资金管理需求。支持最近两年信息披露工作评价结果均为A的上市公司公开发行短债。

　　27日当天，深圳证券交易所(以下简称“深交所”)亦修订发布《深圳证券交易所公司债券发行上市审核业务指引第7号——专项品种公司债券(2024年修订)》，优化专项品种公司债券发行主体范围、募集资金用途和信息披露要求等，进一步提升公司债券精准支持科技创新、绿色发展、乡村振兴、中小微企业发展等重点领域的能力，增强资本市场服务国家战略和实体经济质效。

　　其主要修订内容包括，一是优化发行主体范围，完善科技创新类发行人的科创属性评价标准，拓宽科创投资类及科创孵化类科技创新公司债券发行主体范围，支持注册地在国家乡村振兴示范县的发行人以及主营业务涉及农业的企业发行公司债券用于乡村振兴领域，允许符合条件的企业通过股权出资等形式支持中小微企业发展。

11月11日的资金流向数据方面，主力资金净流入1.33亿元，占总成交额12.26%，游资资金净流出5979.73万元，占总成交额5.53%，散户资金净流出7290.19万元，占总成交额6.74%。

　　二是支持连续2年信息披露评价结果为A的上市公司公开发行短期公司债券，拓宽上市公司短期融资渠道。

　　三是进一步完善绿色公司债券、乡村振兴公司债券以及中小微企业支持债券等专项品种的信息披露及募集资金置换期要求。

　　据深交所披露，截至2024年11月底，深市累计发行专项品种公司债券1.5万亿元。

　　此外，27日北交所修订发布《北京证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第2号——专项品种公司债券》，自发布之日起施行。本次修订旨在进一步优化专项品种公司债券制度机制，更好贯彻落实国家战略部署，提升债券市场服务实体经济能力。

　　其修订内容主要包括以下方面：一是加强对科技创新的精准支持，拓宽科技创新债券中科创投资类、科创孵化类发行人的适用范围，完善科创企业类发行人的评价指标，支持开展关键核心技术攻关的“硬科技”企业适用优化审核安排。

　　二是加大对重点领域和优质企业的融资支持力度，拓宽乡村振兴债券、短期公司债券的发行主体适用范围，拓展中小微企业支持债券的募集资金使用方式，对绿色债券、中小微企业支持债券置换前期自有资金支出适配更加灵活的期限安排，更好满足重点领域和优质企业的债券融资需求。三是完善信息披露等配套监管规定，如要求细化披露低碳转型债券中转型挂钩目标设置的合理性等。

　　华源证券研究团队指出，最近相关政策文件持续发布，是落实《中国证监会关于高质量建设北京证券交易所的意见》等“1+N”政策文件要求，政策落地正逐渐展开。

　　记者注意到，27日内三大交易所相继发布的2024年修订版本《专项品种公司债券指引》中，对接下来专项品种公司债发行审核的框架和基础要求在大方向上趋于一致。上交所和深交所的本次修订中，都提及了“支持最近两年信息披露工作评价结果均为A的上市公司公开发行短期公司债”这一点，其目的在于为符合条件的优质上市企业打通短期债券的发行融资渠道，以充分满足其流动资金管理上的“不时之需”。

　　值得重点关注的是，本次内容中对科技创新公司债券的科创企业类发行人的资质审核要求有了显著变化。

　　记者对比上交所本次予以废止的2023年10月20日《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第2号——专项品种公司债券》(上证发〔2023〕168号)发现，本次修订在科创企业类发行人的科技创新属性上作出了进一步要求：对科创企业类发行人最近3年研发投入金额累计额从6000万元上升到了8000万元。

　　并且新增要求，该类企业原则上相关成果所属的主营业务板块在最近3年累计营业收入或者毛利润占比应达30%以上。

　　专业人士表示，本次三大证交所的修订，有利于帮助相应对口实体企业更好地获得专项债券融资股票杠杆费用，精准服务科技创新和中小企业；同时积极引导市场资金流向符合国家战略的关键环节和重点领域，提升债券市场在服务经济高质量发展上发挥有效融资作用。

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